Finansal Performans İle Pay Senedi Getirisi Arasındaki İlişkinin Analizi: Borsa İstanbul İmalat Firmaları Üzerine Bir Karşılaştırma
Yükleniyor...
Dosyalar
Tarih
2020
Yazarlar
Dergi Başlığı
Dergi ISSN
Cilt Başlığı
Yayıncı
Necmettin Erbakan Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü
Erişim Hakkı
info:eu-repo/semantics/openAccess
Özet
Firmaların günümüz piyasa koşullarında rekabet edebilmeleri ve varlıklarını
sürdürebilmeleri gösterecekleri performans düzeyine bağlıdır. Ölçülemeyen performansın
yönetilemeyeceği açıktır. Doğru ölçülemeyen performans ise, yanlış yönetilmeye açık hale gelir.
Soyut ve somut yönleriyle beraber düşünüldüğünde varlığı kabul edilmekle beraber performans
çerçeve olarak üzerinde tam olarak uzlaşmaya varılamamış bir kavramdır. Firmaların finansal
performansının ölçümü dikkat çeken ve araştırılan konuların başında gelmiştir. Finansal
performansın (FP) ölçümü için yaygın kullanılan yöntemlerden biri Çok Kriterli Karar Verme
(ÇKKV) yöntemidir. En iyi çözümün (optimal) bilinemediği durumlarda, baskın çözüm (pareto
optimal) olarak ÇKKV yöntemleri, karar destek sisteminin bir unsuru olarak kararları
iyileştirmek için sahne alır. Bu yöntemler birden çok rasyoyu ağırlık önemini de göz önüne
alarak matematiksel bir süreçten geçirir ve firma için tek bir puana dönüştürür. Böylece
firmaları bu puanları baz alarak başarısına göre sıralamak mümkün hale gelir. Bir ÇKKV
çözüm senaryosunun gerçek yaşamı iyi modelleyebilmesi istenen bir durumdur. ÇKKV
sıralamalarının gerçek yaşam sıralamaları ile ilişkili olması bu anlamda büyük kolaylık sağlar.
Bu doğrultuda çalışmada Borsa İstanbul’a kayıtlı imalat sektöründen 151 firma için 2013-2019
dönemlerini kapsayan bir performans ölçümü ve değerlendirmesi yapılmıştır. TOPSIS
yöntemiyle ölçülen FP modelinin inşasında genel performans türü olarak değer ve muhasebeye
dayalı oranların kullanımı, uygun oranın seçimi için yaygın benimsenen vekil oranların
kullanımı ve diğer çalışmalardan farklı olarak rasyo formu için Carton ve Hofer (2006)’in
önerdiği statik ve değişim odaklı rasyo kullanımı genel yaklaşım olarak benimsenmiştir. Elde
edilen TOPSIS-FP sıralama sonuçları ile hisse senedi getiri sıralamaları arasındaki ilişki
Spearman sıra korelasyon testiyle araştırılmıştır. Sonuçlara göre finansal performans ile hisse
senedi getirisi sıralamaları arasında hemen hemen tüm baz dönemler için istatistiksel olarak
orta veya güçlü şiddette anlamlı ilişkiler bulunmuştur. Diğer taraftan çalışma sonuçları başka
pratik bir sonuç doğurmuştur. ÇKKV-FP uygulamalarında ağırlıklandırma ve ÇKKV yöntemi
seçimi bir problemdir ve kullanıcılar için bir endişe kaynağı olabilmektedir. Bu çalışma, bunun
çözümü için kullanışlı olan nicel bir duyarlılık analizi kriteri önermiştir. TOPSIS ve WSA
yöntemleri bu kriter üzerinden karşılaştırılmış ve bir değerlendirme yapılmıştır.
The ability of companies to compete and survive in today’s market conditions depends on their performance level. It is clear that unmeasured performance cannot be managed. Performance that cannot be measured correctly becomes vulnerable to mismanagement. When the performance is considered together with its abstract and concrete aspects, although its existence is accepted, it is a phenomenon that cannot be fully agreed on as a framework. Measurement of the financial performance of firms has been one of the most notable and researched issues. One of the widely used methods for measuring financial performance (FP) is Multi Criteria Decision Making (MCDM) method. In cases where the best (optimal) solution is not known, MCDM methods as the dominant solution (pareto optimal) take the stage to improve the decisions as an element of the decision support system. These methods pass multiple ratios through a mathematical process taking into account the weight importancei, and convert them into a single score for the firm. Thus, it becomes possible to rank companies according to their success based on these scores. It is desirable that a MCDM solution scenario can model real life well. The fact that MCDM rankings are related to real life rankings provides great convenience in this sense. In this direction, a performance measurement and evaluation for 151 companies from the manufacturing sector registered in Borsa Istanbul by covering the 2013- 2019 period was made in this study. In the construction of FP model measured by TOPSIS method; the use of value and accounting ratios as generic performance types; the use of the widely accepted surrogate rates to select the appropriate rate; and unlike other studies static and change-oriented ratio usage suggested by Carton and Hofer (2006) for ratio form has been adopted as a general approach. The relationship between acquired TOPSIS-FP ranking results and stock return rankings was investigated by Spearman rank correlation test. According to the results, statistically moderate or strong significant relationships were found between financial performance and stock return rankings for almost all base periods. On the other hand, the results of the study led to another practical result. Weighting and MCDM method selection is a problem in MCDM-FP applications, and this can be a concern for users. This study suggested a useful quantitative sensitivity analysis criterion as a solution for this. TOPSIS and WSA methods were compared based on this criterion, and an evaluation was made.
The ability of companies to compete and survive in today’s market conditions depends on their performance level. It is clear that unmeasured performance cannot be managed. Performance that cannot be measured correctly becomes vulnerable to mismanagement. When the performance is considered together with its abstract and concrete aspects, although its existence is accepted, it is a phenomenon that cannot be fully agreed on as a framework. Measurement of the financial performance of firms has been one of the most notable and researched issues. One of the widely used methods for measuring financial performance (FP) is Multi Criteria Decision Making (MCDM) method. In cases where the best (optimal) solution is not known, MCDM methods as the dominant solution (pareto optimal) take the stage to improve the decisions as an element of the decision support system. These methods pass multiple ratios through a mathematical process taking into account the weight importancei, and convert them into a single score for the firm. Thus, it becomes possible to rank companies according to their success based on these scores. It is desirable that a MCDM solution scenario can model real life well. The fact that MCDM rankings are related to real life rankings provides great convenience in this sense. In this direction, a performance measurement and evaluation for 151 companies from the manufacturing sector registered in Borsa Istanbul by covering the 2013- 2019 period was made in this study. In the construction of FP model measured by TOPSIS method; the use of value and accounting ratios as generic performance types; the use of the widely accepted surrogate rates to select the appropriate rate; and unlike other studies static and change-oriented ratio usage suggested by Carton and Hofer (2006) for ratio form has been adopted as a general approach. The relationship between acquired TOPSIS-FP ranking results and stock return rankings was investigated by Spearman rank correlation test. According to the results, statistically moderate or strong significant relationships were found between financial performance and stock return rankings for almost all base periods. On the other hand, the results of the study led to another practical result. Weighting and MCDM method selection is a problem in MCDM-FP applications, and this can be a concern for users. This study suggested a useful quantitative sensitivity analysis criterion as a solution for this. TOPSIS and WSA methods were compared based on this criterion, and an evaluation was made.
Açıklama
Doktora Tezi
Anahtar Kelimeler
Finansal Performans, Çok Kriterli Karar Verme, TOPSIS, WSA, Değer Tabanlı Oranlar, Muhasebe Tabanlı Oranlar, Statik ve Değişim Oranları, Hisse Senedi Getirisi, Financial Performance, Multi Criteria Decision Making, TOPSIS, WSA, Value Based Ratios, Accounting Based Ratios, Static and Dynamic Ratios, Stock Return
Kaynak
WoS Q Değeri
Scopus Q Değeri
Cilt
Sayı
Künye
Baydaş, M. (2020). Finansal Performans İle Pay Senedi Getirisi Arasındaki İlişkinin Analizi : Borsa İstanbul İmalat Firmaları Üzerine Bir Karşılaştırma. (Yayınlanmamış Doktora Tezi). Necmettin Erbakan Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı, Konya.
